股票投资的最高境界不是选股!选股只能排第三最高境界是什么?
发布时间:2022-05-09 01:17:53 来源:kok下载地址 作者:kok软件下载

  众多基金经理基本上都很难靠精准择时赚钱,他们的投资收益,大部分来自于选股。

  不过今天还要跟大家分享一个更具颠覆性的理念:投资中,选股的贡献只排第三!最高的境界是资产配置。

  很多朋友刚接触投资的时候,最爱问的问题是:这个股票怎么样?有没有好的推荐?

  等到股市一旦企稳,你可以立马用手里大把的债券进行抄底。用不了多久就能赚到很多的超额收益!

  咱们再看看2018年底,最该问的问题仍然不是该买什么股票。而是:股票资产的比例应该配多少?

  2018年是熊市的底部,估值极低,尤其是创业板,所以最保守的股票比例都应该达到40%,激进的可以达到70%!

  然后,接下来的两年,你就可以大赚特赚。换句线年底,只要你解决了战略问题,几乎可以闭着眼睛随机买20只股票,结果都不会差。

  资产包括:股票(包括股票型基金)、债券、黄金、大宗商品、房产、现金、收藏品等等。

  因为房产在未来5年,甚至10年都没有什么升值空间,如果你是贷款买房,算上通胀,那妥妥就是亏钱的。

  所以我在房产上的配置比例就一定要降低,如果不是为了居住,甚至可以全卖掉!明知道要亏钱的资产,我还留着它干嘛呢?

  而现在股票处于底部区间,风险溢价率极高,那么很明显就应该配置最高的比例。

  而黄金现在处于历史高位,且面临美债利率拉升和加息缩表的风险,就暂时可以不用配置。

  再看看大宗商品,现在正处于一轮强周期的末尾,原油价格远高于开采成本,大宗商品的下跌风险极大,所以也可以不用考虑配置。

  债券和现金作为资产配置的压舱石,肯定要配置,但相对于股票的预期收益,他们的比例就可以少配,给30%的仓位也没问题。

  在选股前,我们还要分配不同风格股票的比例。比如现在成长股配多少比例,价值股配多少比例,大小盘各是多少?

  巴菲特的确是精选个股,但大家有没有发现,近几年巴菲特的现金资产越来越多了?

  由此可见,巴菲特投资的第一要务仍然是在做资产配置,他首先要决定,在当下的市场环境中,应该持有多少股票和现金。

  但是只要美股下跌,估值被消化后,巴菲特立马就会用现金抄底,然后股票的占比就会增加。

  但在决定加杠杆前,他首先要考虑的问题还是:基于当下环境,各类资产的预期收益是多少?

  所以这就引申出一个重要的概念:资产配置的本质就是不断对比资产间的收益率,然后超配预期收益更高的资产!

  比如,2020年原油负值交割后,预期收益率就极高!闭着眼睛买也能赚钱!但当时却没几个人敢买!

  对于普通投资者来说,我们常用的大类资产就是:股票、债券、现金(包括货币基金)、黄金、大宗商品。

  房产由于金额巨大,流动性不好,而且大都用来居住,所以暂不考虑。但现在有了REITS基金,以后可以用REITS来顶替房产做大类资产配置。

  这些常用的资产中,我们最应该关注的就是股票、债券和现金。其中债券和现金可以互换。

  下图是沪深300指数的股权风险溢价走势图。现在处于正一倍标准差的位置,说明股票的预期收益率远高于债券。

  假如沪深300的PE是10倍,那么投资它的预期收益率就是10%。而现在十年期国债收益率才3%不到。那即便承受股市波动的风险,我也愿意买沪深300。

  假如PE是25倍,那么预期收益率只有4%,虽然也比国债要高一点,但是波动也大呀。那何不安稳地买国债呢?

  比如,现在沪深300就是股权风险溢价极高的时候(跟2018年差不多),应该多配股票,但现在绝大多数人不仅被下跌吓得不敢买了,还一个劲的唱空!

  不少人现在都喊出了空仓的口号,这就是韭菜的行为。即便股市再跌,这个位置,长期下来也会赚不少。

  相反,2021年2月,股权风险溢价达到了极低的水平,那个时候,就应该减少沪深300和大盘蓝筹的配比。但当时,大部分散户却急急忙忙地冲进来被套!

  当你卖出的时候,别人却一个劲地骂你傻,笑你卖早了!事实上,我们也确实常常卖早了,但最终的结果是,我们总在盈利,而他们总是满仓被套。

  至于如何确定黄金、大宗商品、REITS的配比,等到需要配置的时候,我再介绍方法。

  很多小伙伴完全不考虑这些,反正只跟人打听一个代码就开始买了,让他们把自己的资产分分类,他们都完全不懂。

  有个小伙伴同时买了中国神化、万华化学、紫金矿业和中石化。但这四个股票都是周期股,他们的相关性极高,几乎都是同涨共跌,完全没有分散风险。

  我们在配置的时候,应该按照子类资产的分类进行配置,这样才能做到适当的分散。当然,我们看好什么,就可以多分配点比例,以便获得超额收益,但不要完全空仓某种风格。

  选股的重要性在投资中只有20%,而择时大多数时候都是负收益,只有极少的情况下能够增厚我们的收益,可不就是妖术了吗?

  但散户们最爱做的是择时,总是想买在最低点,卖在最高点,想精准地抄底逃顶。次爱做的就是选股,不停向别人打听看好什么股票。

  希望大家至少要把大类资产配置中的股债配比的原理和方法搞明白,这样才能长期的赚钱下去。其中一个方法就是用股权风险溢价来判断股债配比。

  根据现在的股权风险溢价,我们肯定应该更积极一点,增加股票的比例。即便再遭遇下跌,从长期视角来看,也一定能赚不少。返回搜狐,查看更多

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